上证报中国证券网讯(记者常佩琦)中央经济工作会议指出，积极有序化解地方政府债务风险，督促各地主动化债，不得违规新增隐性债务。优化债务重组和置换办法，多措并举化解地方政府融资平台经营性债务风险。
对此宏发证券，国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟对上证报记者分析称，“督促各地主动化债”这一表述，意味着地方政府在化债过程中被赋予了更大的主体责任和主观能动性，中央要求地方因地制宜，结合自身的资源禀赋和资产负债情况，积极制定并落实化债方案。
他认为，这与本次中央经济工作会议提出的“五个必须”中“必须做到既‘放得活’又‘管得好’”的精神高度一致，即在风险可控的前提下，给予地方改革权限，同时压实地方责任。
针对“优化债务重组和置换办法”，庞溟认为，单纯发行特殊再融资债券进行“置换”已不足以解决核心问题。他判断，“优化债务重组”预示着政策工具将更加多元化和市场化，或包括：资产处置，鼓励地方政府将存量优质资产注入地方政府融资平台，或通过资产证券化等方式盘活资产；债转股，针对具备转型潜力的地方政府融资平台，引入战略投资者进行股权层面的重组以实现降杠杆等。
“这种优化，旨在推动债务化解向‘结构性、内生性’转变，避免仅依赖中央信用进行转移支付。”庞溟表示。
针对“多措并举化解地方政府融资平台经营性债务风险”，庞溟认为这标志着政策开始对地方政府融资平台债务进行精细分类，将非经营性债务(如公益性基建)与经营性债务(如商业项目借款)进行切割。
他预计，这将加速地方政府融资平台的市场化转型。“通过将经营性债务推向市场化重组，逐步打破地方政府融资平台背后的隐性政府信用担保宏发证券，促使融资平台回归商业本质，实现政府信用与企业信用的分离。”在庞溟看来，这是建立长期可持续发展的地方债务管理新模式的必经之路，也是确保地方财政资源能够支撑本次会议提出的“投资于人”等重点任务的根本前提。
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